¿Uso de Información Privilegiada 2.0?
El Fiscal General de los Estados Unidos, Eric Holder, calificó recientemente el trading de alta frecuencia como “Insider Trading 2.0” (uso de información privilegiada 2.0). Por otro lado, la directora de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Mary Jo White, tiene una opinión diferente sobre esta nueva práctica de negociación de acciones. Ella ha declarado explícitamente que no constituye un uso ilegal de información privilegiada. Las ideas contrapuestas de dos poderosos reguladores federales resultan un poco sorprendentes. Las diferencias de opinión entre reguladores, como la SEC, el Departamento de Justicia y la Fiscal General de Nueva York, hacen que sea aún más complicado determinar qué prácticas empresariales en Wall Street son legales. Esta ambigüedad en el derecho empresarial puede afectar a empresas de todo Estados Unidos, incluidas las de Miami.
Flash Boys
En marzo de 2014, el autor Michael Lewis publicó el libro Flash Boys. Este libro expuso la técnica de negociación bursátil conocida como trading de alta frecuencia. En el trading de alta frecuencia, los operadores que trabajan para las principales firmas de negociación utilizaban potentes computadoras para rastrear las operaciones entre inversionistas. Utilizando esa información, los operadores establecían algoritmos que ejecutaban operaciones en nombre de la firma de inversión una fracción de segundo antes de la operación original del inversionista. Los operadores del banco de inversión podían negociar acciones a precios ligeramente más favorables, lo que generaba pequeñas ganancias para el banco en cada operación. A lo largo de miles o millones de operaciones, el banco de inversión podía generar millones de dólares.
El problema con este tipo de negociación es que solo un pequeño grupo de bancos, y definitivamente no los inversionistas individuales, puede realizar este tipo de operaciones extremadamente rápidas y sofisticadas. Según el libro de Lewis, este tipo de negociación hace que el mercado financiero estadounidense sea menos libre y abierto, y esté más estrechamente controlado por los grandes bancos de Wall Street.
¿Es esto realmente algo nuevo?
Algunos miembros de Wall Street no ven cuál es el gran problema con la negociación de alta velocidad. Estos operadores señalan que los conocedores del mercado siempre han tenido ventajas al contar con mejor información que la mayoría de los demás inversionistas, ya que están tan dedicados a obtener información de manera rápida y precisa que a menudo reciben información sobre los mercados más exacta que la disponible en otros lugares, y la reciben con mucha antelación respecto a otros operadores.
Sin embargo, la pura velocidad de la negociación de alta velocidad, que se realiza en milisegundos, resulta inquietante para algunos. El hecho de que la información se difunda más rápido de lo que cualquiera puede percibir a simple vista molesta a algunos, haciéndoles sentir que podría ser inherentemente injusto e incluso ilegal.
¿Frenar a los Flash Boys?
Algunos han sugerido que la SEC cree una especie de regla de neutralidad de red aplicada a la negociación de acciones. Esto significaría que todas las operaciones estarían sujetas a un límite de velocidad que restringiría cualquier ventaja que algunos operadores puedan tener sobre otros. La SEC ha rechazado tales límites. La SEC teme que dicho límite sería regresivo y solo haría que los mercados fueran menos eficientes.
Abogado de Negocios en Miami
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